相见恨晚的书，那就是——达利欧的《原则》，英文名叫《PRINCIPLE》，是桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）将自己多年的生活学习的原则总结出来，集结成的两本书，原则1、原则2。讲述了企业管理和投资哲学，该书登上了《纽约时报》的畅销书排行榜，被称为 “彻底透明的福音“。
像我非金融专业，对通货膨胀、经济危机、印钞、通货紧缩等名词概念一知半解似懂非懂的，看完了以后，简直是醍醐灌顶、相见恨晚！！
原来我对这个世界如何运行，竟然一无所知！！
在我们学了那么多的课本上（政治、历史、……），谁都没跟我说过这种事情啊。
那些印象深刻的：“资本主义的经济危机是生产过剩”，“将牛奶倒进密西西比河里”
这种具有强烈画面感的极端事件，给我们幼小的心灵埋下“正确”的经济观？政治观？价值观？……。我想编纂这些课本的专家们应该也没有太理解经济危机运行原理吧？怎么有种我成为被“误人子弟”的一分子感觉。所以我一直跟孩子强调：父母说的不一定是对的，老师说的不一定是对的，书本说的不一定是对的，什么是对的？自己思考。
还有问问周边的人，看看有几个人能说明白以下问题：
“老是再说美国08年次贷危机，那经济危机到底是怎么产生的啊？”
“房价为什么突然没有征兆的就下跌了啊？”
“为什么都说19年形势不好，到底是什么导致的啊？”
如果你看过书，再看短片可以再次梳理意识形态；如果你没看过书，那么看视频也可以了解到精华观点。在这部短片里，有几个逻辑值得分享：
快速导航
1. 信贷
达里欧说到，信贷，是经济中最重要的组成部分。
美国国内的信贷总额，大约为50万亿，货币只有3万亿。
这简直惊到我了。
大多数人除了买房的时候贷过款，和信贷完全沾不上一点点关系。即使信用卡，也从来不分期付款，绝对次月还清。因为绝大多数人信用卡借来的钱不会增长收入。
因为在我之前的知识体系当中，没有存款是不对的，欠款是不好的，提前消费也是不应该的，但如果是增长收入的提前消费呢？比如多年前的买房？
如何使用信贷？
在视频里，达里欧多次提到：
如果你借款，纯粹是为了自我享受，比如买一个大彩电、豪车，或者是炫耀性的消费，买奢侈品，那就是属于——不良信贷；
如果你使用信贷，是为了提高生产率，它会增加你的收入，那就是属于良性的信贷；
终于知道我没有实现富裕的原因了吗？就是我不懂的借钱去增长收入。
为什么信贷对经济影响如此之大
为什么信贷对经济影响如此之大，达里欧说，因为，
在没有信贷的情况下，增加支出的唯一办法是增加收入，也就只能够提高生产率。
而信贷，相当于是向未来的自己借钱，提前支出。而另一个人的收入，恰好就是另一个人的支出。假设一个人的信贷占总收入的占比是10%，那另一个人的收入是可以乘以1.1，以此类推，
整个经济市场的就是要乘以1.1的N倍。（我将此类比理解为复利的概念）
而信贷，恰恰也是创造了周期的罪魁祸首，（无论是短期周期还是长期周期）。
因为信贷，并不是凭空产生的，而是向未来预支的。
所以会造成可预测的经济周期。
由此引出第二个概念，就是——
2. 周期
信贷增多的时候，经济会上升 ；
而信贷减少的时候，经济就会下降 。
这是无可避免的，是由人的本性决定的。人的本性，就是想要借更多的钱和花更多的钱，但不喜欢偿还债务。这是人的天性。所以长期的周期的趋势，在一定程度上，其实是可以预测的。
3. 政府的巨大作用
达里欧告诉我们，政府在经济周期中，扮演着决定性的角色。
比如，通过调整利率，就可以控制借款人的借款意愿，从而调整经济周期。
而当无法再降低利率，度过去杠杆化（我特么终于懂了这个词什么意思）的时候，政府会运用四种办法来减轻债务负担：
一，是削减支出，通常称之为“紧缩”。
但是，由于一个人的支出是另一个人的收入，实际上对整个社会对经济回升是完全没有好处的，相反还会带来失业率上升等问题；
二，是通过债务违约，来重组和减少债务；但减少等债务还是由政府负担，实际上治标不治本；
三，是财富再分配，也就是劫富济贫了；
四，就是发行货币，是最有效，也最危险的一种方法。
看到这四种方法的时候，我回顾了我能记住的仅有的一些经济政策，发现说的实在是太有道理了。
那就是：
仅仅靠自己的双手努力勤奋赚钱，那真的只是辛苦钱。
货币这个东西，实在是太神奇了。
财富再分配这个东西，在现实生活中的重要程度，确实也是超乎我的想象。
以前我以为，“看不见的手“，只是在调节市场上产品的价格，没有想到，其实，财富的再分配所能产生的资本的转移，比直接产生价值，要来的快的多得多啊。难怪金融行业都要高智商人才，薪资水平也是普通行业难以企及的。
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这个视频开头，达里欧就强调，这是他自己在几十年的工作中，总结出来的，可能并不符合经济学理论，但是在实际使用的过程中，十分有效。
说实话，我在相信一个人观点的前提是看他有没有实战，如果没有基本不看。像达里欧这种，在战场上，荷枪实弹打过金融战的，又能写书总结自己的经验的，更能让人信服。
4. 经济增长的力量
Dalio认为，促进经济增长的主要是三种力量：生产力增长、短期债务周期和长期债务周期，生产力增长则是其中最为关键的因素。Dalio还给每个人和决策者们三个建议或者三条经验法则：
第一：不要让债务的增长速度超过收入（的增长速度），因为债务负担最终将把你压垮；
第二：不要让收入的增长速度超过生产率，因为这最终将使你失去竞争力；
第三：尽一切努力提高生产率，因为生产率在长期内起着最关键的作用
5. 【经济机器是怎样运行的】精华视频
请看官方提供的经济运行本质的动画短片《经济机器是怎样运行的》：
6. Dalio 达利欧何许人也？
雷蒙德-托马斯-达利欧（生于1949年8月8日）是美国亿万富翁投资者和对冲基金经理，自1985年起担任全球最大的对冲基金桥水公司的联合首席投资官。他于1975年在纽约创立了桥水公司。在五年内完成了来自世界银行退休基金的500万美元投资。他的创新被认为是业内最好的创新，推广了许多常用的做法，如风险平价、货币叠加、可移植阿尔法和全球通胀指数债券管理。
达利欧出生于纽约市，在1973年获得哈佛商学院的MBA学位之前，他就读于长岛大学的C.W.Post学院。两年后，在他的公寓里，达利欧推出了桥水公司。2013年，它被列为世界上最大的对冲基金。2020年，彭博社将他列为世界第79位最富有的人： 《原则》一书的作者，讲述了企业管理和投资哲学。该书登上了《纽约时报》的畅销书排行榜，被称为 “彻底透明的福音”。
达利欧小时候
达利欧出生在纽约市皇后区的杰克逊高地社区。他8岁时，全家从杰克逊高地搬到了纽约纳索县的曼哈塞特。他是爵士音乐家马里诺-达利欧（1911-2002）的儿子，他 “在曼哈顿的科帕卡巴纳等爵士俱乐部演奏单簧管和萨克斯”，而安是一名家庭主妇。
12岁时，他开始在林克斯高尔夫俱乐部当球童，那里离他童年的家很近。在那里，他为许多华尔街的专业人士做球童，包括华尔街老手乔治-莱布。莱布和他的妻子伊莎贝尔邀请达利欧到他们的公园大道公寓参加家庭聚餐和节日聚会。
这对夫妇的儿子是一名华尔街交易员，后来给达利欧在他的交易公司做了一份暑期工作。他从12岁开始投资，当时他用300美元买了东北航空公司的股票，在该航空公司与另一家公司合并后，他的投资增加了两倍。
在他上高中时，他已经建立了一个几千美元的投资组合。他在长岛大学（C.W.Post学院）获得了金融学士学位，1973年在哈佛商学院获得工商管理硕士学位。
达利欧大学时代
在高中，达利欧是一个普通的学生。他发现学校的学习是重复和单调的，而且看不到他所学的技能的实际应用。 正因为如此，他很难找到一所可以入学的大学。
他最终申请并进入了长岛大学的C.W.Post学院，一个校区。
他在大学里继续买卖股票，但开始被新的东西所吸引：商品期货。当时，商品期货的借款要求很低，达利欧知道他可以比简单的股票获得更丰厚的利润。同时，他也开始喜欢上了学校。由于有了更多的自由，他开始学习超凡的冥想，直到今天他还在练习这种冥想。 通过使用这种压力管理技术和对学习重新产生的兴趣，达利欧取得了优异的成绩。在C.W. Post学院结束时，他被哈佛商学院录取。
达利欧研究生时代
从C.W.Post学院毕业后，达利欧有一个自由的夏天。他在纽约证券交易所做了一份文员的工作。
在那里，他目睹了尼克松让美国脱离金本位的决定。由于这引起的通货膨胀，交易所的股票价格在第二天平均上涨了33%。 这些事件启动了1970年代的大通货膨胀。宽松的货币政策和放弃财政纪律的结合使价格飙升。
第二年夏天，在哈佛大学的第一年结束后，达里奥和他的朋友们创建了公司，后来成为桥水公司。它一开始是一个小实体，目标是交易商品。虽然最初的桥水公司失败了，但达利欧后来用这个名字创办了后来成为历史上最大的对冲基金。商品交易的经验后来变得更有价值，因为用来打破通货膨胀的高利率导致股市下跌。这导致华尔街的投资者转向商品，因为商品通常更有弹性，在通货膨胀时期也能茁壮成长。
达利欧投资职业起步
从哈佛大学毕业后，达利欧结婚并组建了家庭。他搬到了康涅狄格州的威尔顿，在那里，他在一个改装的谷仓里生活和交易。
随后，达利欧在纽约证券交易所的大厅里工作，进行商品期货交易。后来，他在Dominick & Dominick LLC担任商品总监。
1974年，他成为Shearson Hayden Stone的期货交易员和经纪人，这是一家证券公司由Sandy Weil经营，他后来因建立花旗集团而闻名。在该公司，达利欧的工作是向牧场主、谷物生产商和其他农民提供如何对冲风险的建议，主要是利用期货。 但他对Shearson Hayden Stone的等级结构基本不满意，这让他想起了小学教育。他渴望大学里更加自由的生活方式。有一次，他付钱给一个脱衣舞娘，让她在加利福尼亚粮食和谷物种植者协会的年会上当着众人的面脱掉衣服。他继续用创造性的方式来发泄，在1974年的新年前夜，他和一些同事，包括他的老板一起出去喝酒。在与他的上司发生争执后，喝醉的达利欧一拳打在他的脸上。不久之后，他就被Shearson Hayden Stone公司解雇了。
桥水公司的创立
尽管达利欧有过激行为，但Shearson Hayden Stone公司的众多客户仍对他保持信任，并继续让他管理他们的资金。1975年（达利欧26岁），他在纽约市的两居室公寓里成立了桥水公司。 桥水公司最初是一家财富咨询公司，为众多企业客户提供服务，其中大部分是达利欧在Shearson Hayden Stone工作时留下的。该公司开始出版付费订阅研究报告《每日观察》，其中分析了全球市场趋势。
当麦当劳签约成为其公司的客户时，达利欧获得了重大突破。随后，桥水公司开始迅速发展。1981年，公司在康涅狄格州的西港开设了办事处，这也达利欧和他的妻子想要建立家庭的地方。 达利欧在1987年的股市崩盘中获利后，开始在华尔街以外的地方闻名。第二年，他出现在奥普拉-温弗瑞节目中，题为 “外国人拥有美国吗？”
1991年，他推出了桥水公司的旗舰策略 “Pure Alpha”，这指的是希腊字母，在华尔街的术语中，它代表了货币经理可以获得高于特定市场基准（如纳斯达克）的附加费用。1996年，达利欧推出了All Weather基金，这是一个开创了稳定、低风险的策略，后来被称为风险平价。
达利欧崭露头角
桥水公司在2005年成为世界上最大的对冲基金。从1991年到2005年，它只有三个日历年亏损，而且从未超过4%。在同一时期，标准普尔500指数也有三个下跌的年份，包括2002年22.1%的负收益。该基金通过使用标准的对冲基金模式来扩大规模，即收取2%的资产管理费和使用投资系统所累积的年利润的20%。
桥水公司纯阿尔法一号股市策略收益与标准普尔500指数的对比
到2005年，达利欧为一些极其庞大的实体管理资金，包括1960亿美元的加州公共雇员退休系统（CalPERS）、270亿美元的宾夕法尼亚州雇员退休系统（Penn SERS或SERS）、墨尔本的澳大利亚国民银行有限公司和康涅狄格州哈特福德的联合技术公司的养老基金。
2007年，桥水建议可能出现全球金融危机，并在2008年达利欧发表了《经济机器是如何运作的：理解现在正在发生的事情的模板》一文，以各种标准评估各种经济体的潜力。 2007年，该公司管理的总资产增加到500亿美元（七年前为330亿美元）。
根据《巴伦周刊》2007年的一篇文章，”没有人比桥水公司的客户和《每日观察》的订阅者对全球市场崩溃有更好的准备”。该公司 “在2007年春天开始对过度金融杠杆的危险发出警报。”该公司的研究人员检查了世界上大多数最大的金融实体的公共记录，发现与坏账有关的未来负债估计共有8390亿美元。当达利欧在12月会见美国财政部工作人员和其他白宫经济顾问时，这些发现被披露出来，但在很大程度上被忽略了。
由于这项研究，桥水公司的纯阿尔法基金为其投资者避免了2008年股市内爆的大部分影响。2008年，对桥水公司的许多竞争对手来说是灾难性的一年，但该公司的旗舰产品Pure Alpha基金在计入费用后，价值上升了9.5%。达利欧通过预测美联储将被迫大量印钞以振兴经济来实现这一目标。他做多国债，做空美元，并买入黄金和其他商品。在2008年总统竞选期间，约翰-麦凯恩访问了该公司，并与员工进行了交谈。第二年的情况就不那么乐观了。
2009年，当经济增长高于预期，道琼斯工业平均指数增长了19%时，据说该公司的纯阿尔法基金只赚了2%到4% 。
2011年，达利欧自行出版了一本123页的《原则》，概述了他的投资和企业管理哲学。同年，达利欧为SERS、柯达、通用汽车和新加坡政府投资公司管理资金。
2012年，他出现在每年的《时代100》世界最具影响力人物名单中。
2011年和2012年，彭博市场将他列为最具影响力的50人之一。在达利欧的领导下，桥水公司的纯阿尔法II在其历史上只有三个亏损年，平均回报率为10.4%。
2012年2月，德克萨斯州教师退休系统（TRS）以2.5亿美元的价格购买了桥水公司中间控股公司（Bridgewater Associates Intermediate Holdings, LP）的股份。这一股份是无表决权的，因此为养老基金提供了对公司治理的极少控制权。
《机构投资者》杂志的阿尔法在其2012年富豪榜上将达利欧排在第二位。
达利欧自桥水公司成立以来一直与联合首席投资官Bob Prince和Greg Jensen一起控制该公司。该对冲基金最近宣布计划重组为一个合伙企业。达利欧说，这样做的原因是为了公司的持续发展和利润分享。达利欧在2017年3月宣布他将在4月15日前作为全公司调整的一部分卸任，之前他担任桥水公司的联合首席执行官已有10个月。 该基金的联合首席执行官乔恩-鲁宾斯坦（Jon Rubinstein）被宣布与达利欧一起卸任，但将保留顾问角色。
截至 2017 年 10 月，Bridgewater Associates 管理着 1600 亿美元的资产。 谈到使他获得投资成功的个性，达里奥曾表示，他认为自己是一个“超现实主义者”，他有动力去理解决定世界实际运作方式的机制，而不增加抽象的价值判断。
达利欧的投资理念
Dalio 与 Bridgewater Associates 一起使用多种策略，按他认为合适的方式为每个策略分配资金。 根据 Dalio 的说法，Bridgewater Associates 是一家“全球宏观公司”，围绕经济趋势进行投资，例如汇率变化、通货膨胀和 GDP增长。
《纽约客》称达里奥是“一位与街头聪明交易员相关的大局思想家”。
Dalio 将他的持股分为两个不同的领域：beta 投资和 alpha 投资。 Beta 投资通过被动管理和正常的市场风险产生回报。 阿尔法投资得到积极管理，旨在产生比贝塔投资更好的回报。 阿尔法投资与一般市场无关。 Dalio 使用“量化”投资方法来识别新的投资，同时避免不切实际的历史模型。 Dalio 的目标是根据风险分配而不是资产分配来构建具有不相关投资回报的投资组合。 Dalio 的对冲基金主要接受来自养老基金、基金会、捐赠基金和中央银行等机构客户的资金。 私人投资者很少能投资 Dalio 的股份。
在应用方面，Dalio 将他的市场洞察力转化为算法，就像量化对冲基金经理 David Elliot Shaw 和 Jim Simons 一样。 他的策略主要集中在货币和固定收益市场。 这与购买公司的个人股票形成对比，例如沃伦巴菲特和彼得林奇等投资者。
Dalio 还推广了风险平价方法，他将其用于 Bridgewater Associates 的风险管理和多元化。 据彭博社报道，Dalio 采用的投资策略将传统的多元化投资与“押注或押注全球市场”相结合。 Dalio 的风险平价方法允许在投资时进行杠杆和外部多元化，以及卖空。 这允许 Dalio 在投资时使用他选择的任何资产组合。 Dalio 的策略使用最佳风险目标水平作为投资基础。 这与首先分配资本然后实现风险目标形成对比。 Dalio 通过使用杠杆在各种资产类别之间平均分配敞口，同时保持最佳风险目标水平来实施这一策略。
Dalio 于 2009 年 2 月开始使用术语“d-process”来描述次级抵押贷款行业的去杠杆化和通货紧缩过程，以区别于衰退，随后将该术语纳入他的投资理念。 Dalio 的确切投资组合在很大程度上对外界保密。 这包括大多数员工和外部投资者，他公司内只有十几个人了解公司在特定时间的交易方式。
达利欧的观点：资本主义和社会经济不平等
虽然达里奥表示资本主义通常是最好的经济体系，但他认为它需要改革，因为它“对大多数美国人来说效果不佳”。
2019 年 4 月 7 日，达里奥在 60 Minutes 上表示，美国的收入不平等是需要改革的国家紧急情况。
2019年7月，他再次呼吁精细化资本主义，并将贫富不均称为国家紧急状态。
2019 年 11 月，他发布了一篇博客文章，指出资本过剩、社会责任无资金来源和政府赤字导致了灾难，他称之为“范式转变”。
2020 年 5 月，他强调了改革而不是放弃资本主义的重要性，他说：“随着当前危机的展开，我们应该记住，纵观历史，资本主义已被证明是最好的制度，尽管它有时可能存在很大缺陷。”
2020 年 10 月，达里奥表示，在过去的二十年里，普通公民的收入几乎没有增长，自 1980 年代以来，最底层 60% 的工人的收入没有经过通胀调整后的增长。 他提到收入不平等达到了 1930 年代以来的最高水平，当时收入最高的 1% 的人拥有的财富超过收入最低的 99% 的总和。 达里奥说，随着时间的推移，低收入者转向更高财富水平的几率正在下降，这表明美国人的经济和社会流动性较低。 他警告说，不平等正在变得更加根深蒂固并迅速加剧。 他说，一个假设的改良资本主义必须善于创造更大的蛋糕并重新分配它。
达利欧谈中国
2020 年 10 月，达里奥告诫人们不要对中国的崛起视而不见，认为中国已继续崛起为全球超级大国。 他声称中国以“非凡的方式”取得了成功，包括尽管发生了 COVID-19 大流行，但仍保持着良好的经济表现，一些最低的 COVID-19 病例率，以及成为全球一半上市首次公开募股的中心。
达里奥声称，当他 1984 年访问中国时，高级官员会对计算器等基础技术惊叹不已，称它们为“奇迹设备”。 他认为，中国现在在先进技术方面与美国不相上下，并可能在未来五年内领先。 此外，达里奥表示，有很多指标对中国有利。
他讨论了受过良好教育的公民人数的增长，以及中国在数据吸收和处理方面的持续增长，许多头条新闻将其称为“新石油”。
达里奥还称，从投资者的角度来看，中国是有利的。 他表示，中国经济的基本面强劲，其资产价格相对具有吸引力。
达里奥还坚持认为，目前中国的股票和债券在全球投资组合中的权重偏低，而美国则过高。 [定价的自然转变会给中国带来另一个比较优势。 在强调事情总是会出错的同时，达里奥表示，他相信中国的经济改革道路将继续下去，并为其带来有增无减的繁荣。他还淡化并否认中国侵犯人权的行为，而是将中国政府比作“严厉的父母”。 达里奥对中国的立场招致批评。
2022 年 8 月，Ray Dalio 的桥水基金清空了几乎所有中国股票的投资组合，包括阿里巴巴、哔哩哔哩、网易、京东、滴滴全球。
达利欧家庭
雷·达里奥 (Ray Dalio) 与他的妻子芭芭拉 (Barbara) 住在一起，芭芭拉是雕塑家格特鲁德范德比尔特惠特尼的后裔，[在康涅狄格州格林威治。
他们有四个儿子。 他们的大儿子德文 (Devon) 于 2020 年死于一场车祸，享年 42 岁。 他们的二儿子保罗·达里奥（Paul Dalio，生于 1979 年）是一名电影导演。
达里奥患有巴雷特食管，这是一种胃食管反流病 (GERD)，如果治疗不当，可能会导致癌症。 [70]
达利欧财富
2011 年，达里奥成为约翰·卡西迪 (John Cassidy) 的纽约客文章“掌握机器”的主题。
据报道，2014 年他的收入为 11 亿美元，其中包括他公司的一部分管理费和绩效费、现金补偿以及股票和期权奖励。
2015 年，福布斯估计他的净资产为 154 亿美元，使他成为继乔治索罗斯之后第二富有的对冲基金经理。
2018 年，在他的基金公布了 14.6% 的回报率后，据估计达里奥个人当年获得了 20 亿美元的报酬。
据《福布斯》报道，截至 2022 年 1 月 21 日，达里奥的净资产估计为 200 亿美元，在亿万富翁榜单上排名第 88 位，在福布斯 400 强榜单中排名第 36 位。 2022 年 1 月，彭博新闻社报道达里奥的净资产为 157 亿美元，根据他们的排名，他在世界富豪榜上排名第 123 位。
达利欧奖项和荣誉
2012年，达里奥在华盛顿国际成就峰会上获得了凯雷集团联合创始人大卫·鲁宾斯坦颁发的美国成就学院金盘奖。
CNBC 将 Principles 列为 2017 年 13 本最佳商业书籍之一。
Dalio 被 aiCIO 杂志和 Wired 杂志称为“投资界的史蒂夫·乔布斯”。
